Rapport ESG-Climat 2021. Article 29 de la loi Énergie-Climat

RAPPORT ESG-CLIMAT 2021

Article 29 de la loi Énergie-Climat

Innover pour faire avancer la profession

PRO BTP est le 1 er groupe professionnel de protection sociale, au service des entreprises, artisans, salariés, apprentis et retraités du BTP et de la Construction. Association loi 1901 à but non lucratif, le Groupe fonctionne selon un mode de gestion paritaire, dirigé par des représentants des employeurs et des salariés du BTP. N’ayant aucun actionnaire à rémunérer, il utilise ses excédents au pro t de ses adhérents sous forme d’aides, de services innovants ou d’améliorations de garanties. PRO BTP mène ainsi une ambitieuse politique d’innovation sociale, qui lui permet d’apporter des solutions ef caces aux besoins spéci ques de la profession. À travers ses investissements, ses dispositifs de solidarité et sa Fondation BTP PLUS, il défend les intérêts de tous ses ressortissants. Acteur concerné et responsable, PRO BTP est engagé dans la transition écologique et énergétique. Les enjeux de Responsabilité Sociale et Environnementale sont au cœur de la stratégie du Groupe.

SOMMAIRE

LES CHIFFRES CLÉS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . P 4

POURQUOI PRO BTP, LEADER DE LA PROTECTION SOCIALE DU BTP, PLACE-T-IL NATURELLEMENT LA RSE AU CŒUR DE SA DÉMARCHE ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . P 6

QUELLE PLACE POUR L’INVESTISSEMENT RESPONSABLE DANS LE PORTEFEUILLE DU GROUPE PRO BTP ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . P 8

QUELLE EST LA DÉMARCHE D’INVESTISSEMENT RESPONSABLE DE PRO BTP ET COMMENT LE GROUPE INTÈGRE-T-IL LES CRITÈRES ESG DANS SA POLITIQUE D’INVESTISSEMENT ET SA GESTION DES RISQUES ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . P 9

QUELLE ORGANISATION ET QUELS MOYENS SONT MIS EN ŒUVRE PAR PRO BTP POUR DÉVELOPPER SA POLITIQUE D’IR ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . P 11

QUELS SONT LES RÉSULTATS CONCRETS DE LA POLITIQUE D’ENGAGEMENT DE PRO BTP ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . P 13

COMMENT PRO BTP PREND- IL EN COMPTE LES ENJEUX CLIMATIQUES ET LA BIODIVERSITÉ DANS SA POLITIQUE D’INVESTISSEMENT ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . P 16

QUELLES SONT LES SPÉCIFICITÉS DE L’INVESTISSEMENT DÉDIÉ AU SOCIAL ET À LA SANTÉ DANS LE PORTEFEUILLE IR DE PRO BTP ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . P 16

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Hervé NAERHUYSEN Directeur général

Pour protéger les actifs de ses adhérents et dans le cadre d'une performance durable, PRO BTP se doit d’accompagner les transformations de la société dans une démarche de gestion des risques à court et à long terme. Cette stratégie d’investissement responsable fait écho au rôle d’acteur engagé et responsable que PRO BTP a choisi d’assumer en tant que 1 er Groupe professionnel.

Synthèse des résultats 2021 14,6 milliards d’euros (soit 81 % des actifs en valeur d’engagement) d’Investissements Responsables Participation des sociétés de gestion à 96 % des assemblées générales des entreprises cotées Taux de féminisation des conseils d’administration des entreprises du portefeuille : 41 % 988 millions d’euros engagés dans les infrastructures vertes, l’immobilier à haute performance énergétique et dans les technologies dédiées à la transition énergétique 1 742 GWh d’énergies propres produites au travers des investissements du Groupe 674,8 millions d’euros d’obligations vertes souscrites pour nancer la transition énergétique 354 millions d’euros désengagés depuis 2019 des secteurs controversés et des énergies fossiles La vision globale de la Responsabilité Sociale et Environnementale (RSE) de PRO BTP, engagé aux côtés du BTP et de la Construction, est pleinement intégrée dans son plan stratégique 2021- 2025. Cette démarche RSE oriente les politiques d’investissements du Groupe par la prise en compte de critères relatifs au respect d’objectifs Environnementaux, Sociaux et de qualité de Gouvernance (critères ESG ou "extra- nanciers") dans les placements nanciers mais aussi dans les actions déployées et à venir pour contribuer à la transition énergétique et écologique. Ce document expose la vision et les convictions de PROBTP enmatière de responsabilité sociale et environnementale. Elles sont en cohérence avec les recommandations du Groupe technique d’experts sur le nancement durable (TEG) de la Commission européenne qui établit, depuis le 9 mars 2020, les bases de la taxonomie verte, un outil de classi cation d’activités économiques considérées comme durables. Elles s'inscrivent dans un contexte de réorientation nécessaire des ux nanciers en vue de répondre aux exigences européennes de lutte contre le changement climatique et de réduction des émissions de carbone d’ici 2050. Depuis 2018, le Groupe a nettement augmenté sa part d'investissement responsable dans son portefeuille pour atteindre en 2021 81 %*. Cette publication ESG-Climat du groupe PRO BTP répondait jusqu’à présent à l’article 173-VI de la Loi sur la transition énergétique du 17 août 2015. Cette année, il évolue pour se mettre en conformité avec l’article 29 de la Loi française Énergie-Climat du 8 novembre 2019, dont le décret d’application a été publié le 27 mai 2021, avec le règlement européen SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) dit "disclosure" ainsi qu’avec la taxonomie verte européenne. La démarche adoptée par PRO BTP est de décrire de façon transparente les dispositions prises en faveur de la durabilité et de mettre en avant ses actions concrètes en faveur du climat, de la transition écologique et énergétique ainsi que sur les thèmes de l’engagement social et de la santé qui sont au cœur de son activité. Les différents axes de cette politique ne sont pas toutes au même niveau de maturité : alors que les thèmes comme l’action sociale, la santé, l’engagement vers la transition énergétique, le désengagement des énergies fossiles sont déjà développés depuis plusieurs années par le Groupe, d’autres thématiques comme la préservation de la biodiversité et l’intégration de la durabilité dans les dispositifs de gestion des risques et de management sont encore en cours de construction. La trajectoire est également à parfaire pour être en phase avec les accords de Paris. C’est dans cet esprit que PRO BTP publie pour la sixième année consécutive son Rapport ESG-Climat. * Ce chiffre semble en baisse par rapport à l’année dernière du fait d'une nouvelle méthode de calcul liée à SFDR (Cf. page 10) .

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REVIVRE 2021 EN CHIFFRES

MÉDICO-SOCIAL ET VACANCES 0,16 milliard d’euros

COTISATIONS DES ENTREPRISES ET COTISATIONS DES TIERS

CHIFFRES D’AFFAIRES

3,2 milliards d’euros ASSURANCE DE PERSONNES

RETRAITE COMPLÉMENTAIRE

5,1

milliards d’euros

1,54 million d’allocataires retraite

PLUS DE 3 millions de personnes couvertes en santé

2,18 fois le niveau de fonds propres exigé par Solvabilité II pour le groupe PRO BTP

221349 entreprises cotisantes en prévoyance

RESSOURCES HUMAINES du groupe PRO BTP 5972 collaborateurs (CDI)

*

* Classement 2021 sur chiffre d’affaires 2020 L’Argus de l’assurance.

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ENCOURS GÉRÉS ÉPARGNE 5,03 Md€

COTISATIONS ASSURANCE DE PERSONNES 3,2 Md€

ASSURANCE ET ÉPARGNE INDIVIDUELLE 0,3 milliard d’euros

COMPLÉMENTAIRE SANTÉ 1,7 milliard d’euros

ÉPARGNE INDIVIDUELLE 3,63 milliards d’euros

ÉPARGNE SALARIALE 1,4 milliard d’euros

PRÉVOYANCE 1,2 milliard d’euros *

* Y compris frais d’obsèques et dépendance

ACCOMPAGNEMENT SOCIAL

PRESTATIONS GLOBALES 66,5 M€

SANITAIRE, MÉDICO-SOCIAL, VACANCES 156,6 M€ DE CHIFFRE D’AFFAIRES

56,4 millions d’euros

PRESTATIONS D’ACTION SOCIALE BTP-PRÉVOYANCE dont : Réduction santé : 25,3 M€ Dépendance : 6,7 M€ Activités vacances : 17,5 M€ Établissements spécialisés : 1,8 M€ Autres services sociaux : 5,1 M€ PRESTATIONS D’ACTION SOCIALE RETRAITE dont : Prestations collectives : 4,0 M€ Prestations individuelles : 5,3 M€ ** Boni cations vacances : 0,8 M€

10,1 * millions d’euros

SANITAIRE ET MÉDICO-SOCIAL 124 millions d’euros

VACANCES VOYAGES 32,6 millions d’euros

* Hors actions sociales mutualisées (1,8 M€) et actions de services (2,8 M€). ** Impact aides exceptionnelles Audiens en N-1 et aides Covid.

LES MUTUELLES AFFILIÉES À LA SGAPS BTP

Depuis 2016, la Mutuelle Mieux-Être (MME) et la Mutuelle Boissière ont rejoint BTP-PRÉVOYANCE pour former la société de groupe assurantiel de protection sociale du BTP (SGAPS BTP). Cette structure, portée par le groupe PRO BTP, est dédiée à la protection sociale complémentaire des actifs et des retraités du BTP sur le territoire métropolitain.

MUTUELLE MIEUX-ÊTRE DU BTP

MUTUELLE BOISSIÈRE

144 M€ de cotisations

11,7 M€ de cotisations

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POURQUOI PRO BTP, LEADER DE LA PROTECTION SOCIALE DU BTP, PLACE-T-IL NATURELLEMENT LA RSE AU CŒUR DE SA DÉMARCHE ?

En tant qu’investisseur institutionnel, PROBTP a choisi de faire converger ses objectifs enmatière de Responsabilité Sociale et Environnementale. Ils répondent à ses valeurs de Groupe de protection sociale et à sa politique d’investissement, a n d’af rmer son positionnement fort en matière de développement durable et de préservation des générations futures. Le groupe PRO BTP n’a pas attendu la loi TEE (Transition écologique et énergétique) pour construire sa stratégie de Responsabilité Sociale et Environnementale, s’appuyant sur le Plan de développement durable à l’horizon 2030 "Transformer notre monde" de l’Organisation des Nations unies (ONU), adopté par les 193 États signataires en septembre 2015.

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Le plan "Transformer notre monde" de l ’ ONU, composé de 17 objectifs de développement durable (ODD), répond aux dé s mondiaux, notamment ceux liés à la pauvreté, aux inégalités, au climat, à la dégradation de l’environnement, à la prospérité, à la paix et à la justice. Pour orienter ses investissements, le Groupe a choisi d’en suivre plus particulièrement sept, compatibles avec son activité professionnelle et son objet social tout en correspondant parfaitement à ses valeurs. Ils sont déclinés dans sa stratégie d’investissement.

ADN PRO BTP

ODD DE L’ONU

La protection sociale et la santé font partie de l ’ ADN de PRO BTP, ses investissements vont donc naturellement dans ce sens : développement de nouvelles technologies liées à la santé, construction et rénovation d’établissements de soin destinés aux populations les plus fragiles.

L’égalité des chances fait partie intégrante des valeurs du Groupe. Des indicateurs d’égalité entre les sexes ont été rajoutés dans les critères ESG et sont particulièrement suivis sur nos investissements.

L’engagement de PRO BTP vis-à-vis du BTP et de la Construction ne se limite pas à la protection sociale. Le portefeuille d’investissement vise également à accompagner le secteur dans ses grandes mutations : la construction durable, le déploiement d’infrastructures utiles au plus grand nombre, le développement d'énergies propres. L’engagement environnemental du Groupe va plus loin que la maîtrise de ses consommations énergétiques, son plan de déplacement d’entreprise, la réduction de ses déchets et sa consommation de papier. En tant qu’investisseur institutionnel, il pilote l’empreinte carbone de son portefeuille en excluant les entreprises les plus polluantes et en investissant dans des projets visant à réduire les impacts sur le changement climatique et la biodiversité.

En tant qu’investisseur responsable, PRO BTP porte une attention particulière aux enjeux de gouvernance et participe à plusieurs initiatives et groupes de travail avec les autres investisseurs institutionnels.

L’analyse de matérialité : dé nition des priorités RSE du Groupe A n de sélectionner les actions primordiales, PRO BTP a réalisé, en 2021, une analyse de matérialité des enjeux RSE. Véritable outil de dialogue avec les parties prenantes, elle a permis d’identi er, parmi 40 enjeux proposés, ceux qui sont considérés comme primordiaux par les différents panels consultés : adhérents salariés et retraités, artisans, TPE/PME, grands groupes du BTP, ainsi que les salariés du groupe, les administrateurs et les membres du comité du direction.

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QUELLE PLACE

POUR L’INVESTISSEMENT

RESPONSABLE DANS LE PORTEFEUILLE

DU GROUPE PRO BTP ?

Le portefeuille d’investissement décrit dans ce rapport fait référence aux actifs de BTP-PRÉVOYANCE, des trois sociétés PRODIGÉOASSURANCES, SAF VIE (sauf épargne individuelle en Unités de Compte) et SAF IARD, ainsi qu’aux villages vacances et résidences médico-sociales exploités par le groupe PRO BTP. Les actifs de l’Alliance professionnelle au titre de la retraite et de REGARD-BTP au titre des fonds de l’épargne salariale en sont donc exclus, car ces entités disposent de leur propre politique d’Investissement Responsable. Au 31 décembre 2021, sur le périmètre de reporting, le montant total des actifs s’élève à 16,9 milliards d’euros en valeur de marché (17,9 milliards d’euros en valeur d’engagement).

Répartition des investissements par classe d’actifs au 31 décembre 2021

7 % AUTRES

4 % PRÊTS

8 % IMMOBILIER

7 % INFRASTRUCTURE ET

62 % OBLIGATIONS

CAPITAL INVESTISSEMENT

7 % ACTIONS 5 % TRÉSORERIE

Répartition des investissements par périmètre de gestion au 31 décembre 2021

Montant total des encours dans le périmètre consolidé : 16,9 milliards d ’ euros

2,7 milliards d ’ euros dans le périmètre de la direction des

11,8 milliards d ’ euros gérés par la société de

0,6 milliard d ’ euros géré par 4 prestataires externes : SMA, AMUNDI, GROUPAMA et ECOFI

1,8 milliard d ’ euros d’autres actifs (trésorerie, participations, prêts, etc.)

gestion du Groupe : PRO BTP FINANCE

investissements et du patrimoine

1,8 milliard d ’ euros Actifs réels + 1Md€ engagé

0,9 milliard d ’ euros Immobilier physique

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QUELLE EST LA DÉMARCHE D’INVESTISSEMENT RESPONSABLE DE PRO BTP ET COMMENT LE GROUPE INTÈGRE-T-IL LES CRITÈRES ESG DANS SA POLITIQUE D’INVESTISSEMENT ET SA GESTION DES RISQUES ? Le risque climat est considéré dans le groupe PRO BTP comme un risque transverse venant accentuer le cas échéant les autres risques identi és. Un groupe de travail a été initié au sein de la Direction des Risques pour débuter ces ré exions qui devaient permettre : De poser une définition du risque lié au changement climatique ; D’établir une première liste de risques avec les impacts potentiels sur PRO BTP qui repose sur les travaux suivants : – Une première version de travail d’une cartographie des risques liés au changement climatique ; – Une première version de travail des impacts potentiels sur le secteur du BTP ; – Une première version de travail des impacts potentiels sur la santé de la population en général (les aspects spécifiques aux salariés du BTP étant développés sur les travaux relatifs au BTP) ; – Une première approche avec les impacts potentiels sur les passifs d’assurance ; – Une réflexion sur les impacts potentiels relatifs au fonctionnement opérationnel et à la continuité d’activité de PRO BTP, ainsi qu’à la sécurité des biens et des personnes. De collecter les exigences réglementaires (plus particulièrement d’EIOPA et de l’ACPR) en la matière et de les traduire en modalités de prise en compte par PRO BTP dans le cadre de l’ORSA ; De prendre en compte les risques de « durabilité » au sein de Solvabilité 2. Le règlement délégué 2015/035 a été modifié le 21 avril 2021 afin que les risques en matière de durabilité (tout événement ou situation dans le domaine environnemental, social ou de gouvernance) soient pris en compte dans la gestion des risques et dans la gestion des actifs. D’intégrer des critères d’Investissement Socialement Responsable (ISR) reposant sur les piliers Environnementaux Sociaux et de Gouvernance (ESG) au sein de la politique financière. À ce titre, la Direction des Investissements et du Patrimoine rédige actuellement une politique des investissements RSE qui reprendra les modalités d’investissement pour chaque typologie d’actifs, les conditions de suivi et de reporting ; De mettre en place des contrôles de second niveau pour s’assurer du respect de ces critères qui porteront principalement sur : – La cohérence et la conformité aux processus d’investissements ; – Le respect des principes de Gouvernance et notamment la documentation des décisions d’investissement. DANS LA POLITIQUE DE GESTION DES RISQUES Les réflexions de ce groupe de travail doivent également, en lien avec la gestion des risques financiers et le contrôle interne, permettre :

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DANS LA POLITIQUE D’INVESTISSEMENT

Le groupe PRO BTP est convaincu que l’intégration des facteurs Environnementaux, Sociaux, de Gouvernance et climatiques dans ses politiques d’investissement constitue une stratégie créatrice de valeur à moyen et long terme, qu’elle est un facteur de réduction des risques et qu’elle enrichit l’angle de vue et la collaboration entre analystes nanciers et extra- nanciers. Les facteurs ESG et Climat sont donc considérés comme des critères d’analyse à part entière dans la gestion des actifs, qui complètent les critères nanciers traditionnels implémentés dans les politiques nancières. Les risques nanciers et extra- nanciers sont de plus en plus intimement liés. La réduction de l’exposition aux risques de dépréciation des actifs liés aux impacts climatiques et aux changements comportementaux ou réglementaires, ainsi qu’aux risques de réputation à détenir des actifs controversés, est déclinée de manière spéci que selon les classes d’actifs. Sur les actifs servant à l’adossement au passif et constitués principalement d’obligations d’État en euros de très bonne qualité, ainsi que sur les actifs de court terme (trésorerie), les risques extra-financiers sont moins prégnants. Sur ces dernières classes d’actifs, l’intégration de critères ESG dans leur gestion assortie d’objectifs de faire mieux qu’une référence de marché (benchmark) est considérée comme satisfaisante * . Sur les actifs de moyen à long terme liquides (crédits et actions), au-delà de l’intégration de critères ESG dans les décisions d’investissement, la gestion des risques extra-financiers s’attache davantage à réduire l’exposition aux secteurs et entreprises controversés, à surveiller les évolutions des pratiques responsables du secteur privé et à jouer son rôle d’acteur engagé au travers de la politique de vote. Sur les actifs de très long terme – immobilier, capital investissement ou infrastructures – qui représentent autant "d’actifs délaissés**" potentiels, les risques climatiques sont particulièrement déterminants. Sur ces actifs, PRO BTP s’attache particulièrement à leur empreinte carbone ainsi qu’à la réduction des consommations énergétiques. D’autre part, il s’agit de la classe de prédilection pour le financement de projets à impacts sociaux ou environnementaux. Les spéci cités de la gestion déléguée De par la spéci cité du mode de gestion sous délégation pour la quasi-totalité des actifs cotés du Groupe, la prise en compte des critères ESG est également déléguée aux sociétés de gestion. Celles-ci disposent de leurs propres méthodologies d’intégration et de politiques de votes. Les sociétés de gestion sont sélectionnées sur la qualité de leurs processus ESG. Les rapports de votes et les reportings ESG sont véri és annuellement par la direction des investissements au travers de questionnaires dédiés et surveillent des indicateurs tels que le pourcentage et le nombre d’assemblées générales votées, les taux de rejet et d’abstention, etc. La politique ESG de PRO BTP Finance, la société de gestion du groupe qui gère près de 70 % des actifs du groupe, est disponible sur son site web : https://www.probtp nance.com/home/investissement-socialement-respo.html

* Pour plus d’informations, voir la méthodologie du "Quotient Durable" disponible sur le site de PRO BTP Finance : https://www.probtp nance.com/home/investissement-socialement-respo.html

** Actifs délaissés (Stranded assets) : ce sont des actifs qu’aucun investisseur ne veut plus acheter car ils perdent de la valeur du fait d’une évolution rapide des marchés, suivant une logique autre que nancière : changements législatifs, contraintes environnementales, innovations technologiques... Ils sont alors dévalués avant leur amortissement complet.

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La classi cation "Investissement durable" de la réglementation européenne "disclosure" SFDR Entré en application le 10 mars 2021, le règlement européen (UE) 2019/2088 dit Sustainable Finance Disclosure (SFDR) vise à standardiser le classement des produits nanciers en plusieurs catégories :

les produits les plus vertueux qui ont pour objectif l’investissement durable, dits "article 9" les produits qui promeuvent des caractéristiques environnementales et/ou sociales, dits "article 8" les autres produits, ne prenant pas nécessairement en compte les critères ESG dans leur gestion, dits "article 6"

A n d’être cohérent avec ces évolutions réglementaires, PRO BTP utilise désormais cette nouvelle classi cation pour présenter ses investissements.

Répartition des encours ESG selon SFDR

5 % ACTIFS DÉDIÉS À L'ACTION SOCIALE CHEZ PRO BTP

7 % INCONNU

2 % INVESTISSEMENTS AVEC DES OBJECTIFS DE DÉVELOPPEMENT DURABLE (ART. 9)

9 % NON CLASSÉS

74 % PROMOUVANT DES CARACTÉRISTIQUES ESG (ART. 8)

3 % SANS PRISE EN COMPTE DE CRITÈRES ESG (ART. 6)

Le portefeuille de PRO BTP est constitué de 81 % d’actifs classés "Investissement Responsable" en utilisant cette nouvelle classi cation européenne. Ce chiffre semble en baisse par rapport aux 87 % de l’année dernière du fait du changement de méthodologie de comptage.

Cette baisse apparente s’explique par la nouveauté de ce standard.

9 % de produits "non classés" sur lesquels la classi cation SDFDR ne s’applique pas (participations intra-groupe, immobilier d’exploitation, comptes bancaires, etc.) 7 % de produits "inconnus" constitués principalement des fonds d’actifs réels pour lesquels leur classification SFDR n’a pas encore été officiellement actée, bien que prenant en compte des critères ESG dans leur gestion et dont les sociétés de gestion sont signataires des PRI (Principles for Responsible Investment) En intégrant ces 7 % de fonds dont la classi cation n’est pas encore of ciellement xée, la part d’actifs "Investissement Responsable" serait en réalité de proche de 88 % en ligne avec la méthodologie utilisée jusqu’alors. Plus généralement, la classi cation SFDR des fonds/mandats est encore nouvelle et sera amenée à évoluer selon les avancées réglementaires.

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QUELLE ORGANISATION ET QUELS MOYENS SONT MIS EN ŒUVRE

PAR PRO BTP POUR DÉVELOPPER SA POLITIQUE D’INVESTISSEMENT RESPONSABLE ?

LA STRATÉGIE D’IR DU GROUPE PRO BTP Intégrée au cœur de la stratégie du Groupe, la démarche de Responsabilité Sociale et Environnementale est portée par le directeur général. Elle dispose de son comité de pilotage dédié qui encadre la politique "chapeau" de la politique d’investissement responsable et recommande les actions à mener. Depuis 2020, la politique d’investissement responsable est intégrée dans la politique nancière sous la forme d’une annexe traduisant les principes en contraintes de gestion sur l’ensemble de la gestion déléguée. Elle est présentée et validée par la commission nancière réunissant les administrateurs des différentes institutions d’assurance de personnes. Les politiques nancières incluant les approches IR sont analysées par la Direction des Investissements et du Patrimoine. Elles font l’objet de reportings réguliers aux différentes instances de décision du groupe PRO BTP et, au moins une fois par an, à la Commission Financière du Conseil d’Administration. Régulièrement, le Groupe communique auprès de ses salariés, ses clients et ses administrateurs sur sa démarche d’investissement durable et responsable. Plusieurs articles, vidéos, ainsi que le rapport annuel et de responsabilité sociale et environnementale et le présent rapport sont publiés sur le site Groupe de PRO BTP a n de leur apporter un éclairage sur ses engagements en matière de responsabilité sociale, sur ses placements nanciers mais également sur les actions déployées pour contribuer à la transition énergétique, véritable relais de croissance économique.

LE PILOTAGE DE L’IR PAR LA SOCIÉTÉ DE GESTION PRO BTP FINANCE

Dans la continuité d’une démarche initiée depuis 2003, PRO BTP FINANCE a mis en place en 2020 une gouvernance interne dédiée au pilotage transverse des sujets ESG.

Cette gouvernance s’articule autour de deux comités distincts :

le comité d’investissement responsable : il s’agit d’un comité exécutif composé des membres du directoire et des responsables de la conformité et du contrôle interne. Le rôle de ce comité est de dresser le bilan et de faire évoluer les politiques et procédures ESG ; le comité ESG+ : il s’agit d’un comité opérationnel réunissant les équipes de gestion, les équipes ESG et celles en charge du contrôle des risques, de la conformité et du contrôle interne. Le rôle de ce comité est de traiter les sujets d’intégration ESG et la gestion des alertes. La politique d’investissement responsable de PRO BTP FINANCE est formalisée sous la forme de deux documents : la "Charte d’investissement responsable" ainsi que la "Politique d’investissement responsable", tous deux disponibles sur le site web de la société de gestion : https://www.probtpfinance.com/home/investissement-socialement-respo.html Des critères de durabilité sont en outre intégrés dans la politique de rémunération de PRO BTP Finance de manière à être cohérent avec une gestion efficace de ses risques. Cette politique vise à assurer une cohérence entre les comportements des collaborateurs et les objectifs à long terme de PRO BTP Finance et notamment, à les dissuader de prendre des risques jugés excessifs ainsi qu’à intégrer les risques en matière de durabilité dans les stratégies d’investissement. La politique de rémunération de PRO BTP Finance est détaillée sur le site web : https://www.probtpfinance.com/home/ politiques-et-reglementation.html

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L’ANALYSE DE L’IR PAR LA DIRECTION DES INVESTISSEMENTS En complément, la dimension RSE est systématiquement analysée pour les nouveaux investissements dans le comité d’investissement pour les actifs réels à l’aide d’un cadre de risque dé ni conjointement avec la Direction des Risques. Il en est de même pour toute attribution ou renouvellement de mandat de gestion déléguée. Concernant les équipes en charge des investissements, des indicateurs relatifs à la durabilité sont mis en place dans la politique de rémunération de l’association de moyens PRO BTP. En effet, les salariés de la Direction des Investissements et du patrimoine sont particulièrement sensibilisés au caractère durable des investissements qu’ils sont amenés à piloter. A n de maîtriser les risques extra- nanciers (risques climatiques, risque de réputation, risque réglementaire), la politique de rémunération prévoit d’une part une dimension variable dans la rémunération annuelle modeste et, par conséquent, n’étant pas de nature à inciter à négliger les préoccupations sociales et environnementales et, d’autre part, des indicateurs de durabilité sont intégrés dans leurs objectifs annuels.

Des principes mondialement reconnus et des partenariats responsables

La promotion de bonnes pratiques Les sociétés de gestion PRO BTP FINANCE, GROUPAMA, ECOFI et AMUNDI ont également rejoint le Forum pour l’Investissement Responsable (FIR) qui, comme l’Association française pour la gestion nancière (AFG), a pour objectif de promouvoir l’Investissement Socialement Responsable (ISR) et ses bonnes pratiques. AMUNDI et GROUPAMA l’ont été en 2006, ECOFI en 2009. Par ailleurs, sur les actifs non cotés, 100 % des sociétés de gestion sélectionnées pour la gestion des fonds infrastructures sont signataires des PRI, 91 % de gestionnaires de fonds de Private Equity et 65 % des fonds immobiliers sont également signataires des PRI. La signature de principes pour un investissement responsable (PRI) Le Groupe con e la gestion de ses actifs à sa société de gestion PRO BTP FINANCE et à des gestionnaires d’actifs externes comme AMUNDI, GROUPAMA et ECOFI intégrant des critères ESG-Climat. PRO BTP FINANCE a été signataire des Principles for Responsible Investment (PRI) dès 2013.

Un partenariat clé sur l’immobilier durable PRO BTP est membre de l’Observatoire de l’Immobilier Durable (OID) et participe à l’ensemble des réunions dans l’optique de favoriser le développement durable au travers de ses investissements immobiliers.

Le cercle des institutionnels PRO BTP a été classé parmi les "Acteurs Engagés" en matière d’Investissement Responsable et a rejoint le "Cercle des Institutionnels " de Novethic en 2018.

QUELS SONT LES RÉSULTATS CONCRETS DE LA POLITIQUE D’ENGAGEMENT DE PRO BTP ?

LA POLITIQUE DE VOTE Le groupe PRO BTP ne détient des actions d’entreprises cotées qu’indirectement au travers d’Organismes de Placement Collectifs (OPC) qui sont eux-mêmes sélectionnés au travers de mandats en gestion déléguée discrétionnaires. Ce sont donc les politiques de vote des sociétés de gestion et en premier lieu celle de PRO BTP Finance qui sont décrites dans ce paragraphe. La politique d’engagement et le rapport d’engagement 2021 sont disponibles sur le site Internet de PRO BTP Finance qui vote à toutes les Assemblées générales des sociétés dont nous sommes actionnaires. Notre politique de vote vise à protéger nos intérêts d'actionnaires sur le long terme en veillant notamment à la compétence, à la disponibilité et à l'indépendance des dirigeants et des commissaires aux comptes. Notre dialogue actionnarial consiste essentiellement à échanger avec certains émetteurs sur les raisons de notre rejet de certaines résolutions en Assemblée générale.

Bilan de la politique de vote 2021 pour PRO BTP Finance En 2021, PRO BTP Finance a voté pour 96 % des émetteurs détenus en portefeuille, au sein de 276 assemblées générales, pour 4 569 résolutions (lesquelles ont fait l’objet d’un taux de rejet ou d’abstention de 48 %). En complément, 27 émetteurs ont été sensibilisés à l’issue d’un vote contre.

Agir pour l’égalité entre les sexes à travers la politique de vote

Longtemps traitée comme un sous-critère dans les grilles d’évaluation ESG, PRO BTP a décidé de considérer la parité comme un indicateur de suivi de sa politique d’Investissement Responsable. Le premier indicateur mis en place en 2018 est la parité dans les conseils d’administration, mais le Groupe espère pouvoir étendre le suivi à des critères plus pertinents, comme les écarts de rémunération en écho à la mise en place de l’index sur l’égalité salariale par le gouvernement français début 2019. Sur le périmètre géré par PRO BTP Finance, le taux moyen de féminisation des conseils d’administration est de 41 %, en amélioration par rapport aux années précédentes (38 % en 2020, 36 % en 2019 et 2018). Sur l’ensemble du portefeuille, le taux de féminisation des conseils d’administration est de 38 %. Ce taux est malheureusement tiré vers le bas par les fonds d’actifs réels qui sont encore un peu en retard sur ce thème :

immobilier papier : 46 % capital Investissement : 21 % infrastructure : 18 %

L’ensemble des gérants sous délégation prend en compte des critères d’égalité entre les sexes dans l’évaluation ESG des émetteurs.

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LA POLITIQUE DE DÉSENGAGEMENT

La politique nancière du Groupe fait écho à sa politique RSE et à ses valeurs en matière d’engagement social, de santé et d’environnement. Le plan de désengagement de PRO BTP est constitué de trois niveaux : les exclusions normatives internationales une politique de désinvestissement qui traduit les valeurs du Groupe la gestion du risque lié aux controverses La politique d’investissement responsable de PRO BTP s’aligne naturellement sur les exclusions dites "normatives" qui interdisent les investissements ne respectant pas les normes internationales et les principes éthiques des droits de l’homme, du droit du travail, de la lutte contre la corruption ou la production d’armes non conventionnelles. Lutte contre le blanchissement de capitaux et le financement du terrorisme : juridictions à haut risque ou non coopératives visées par le GAFI11 * Exclusion des armes controversées : conventions d’Ottawa (1997, mines antipersonnel) et d’Oslo (2007, bombes à sous-munitions) ainsi que les entreprises produisant, stockant, commercialisant des armes chimiques, des armes biologiques et des armes à l’uranium appauvri Promouvoir les principes relatifs aux droits de l’homme, aux normes internationales du travail, à l’environnement et à la lutte contre la corruption : les 10 principes du Pacte mondial proposés par l’ONU Les exclusions normatives internationales

* Le Groupe d’action nancière (GAFI) est un organisme intergouvernemental créé en 1989 par les ministres de ses États

membres. Les objectifs du GAFI sont l’élaboration des normes et la promotion de l’ef cace application de mesures législatives, réglementaires et opérationnelles en matière de lutte contre le blanchiment de capitaux, le nancement du terrorisme et les autres menaces liées pour l’intégrité du système nancier international.

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Une politique de désinvestissement qui traduit les valeurs du Groupe Le désengagement sectoriel vise à réduire l’exposition des institutions du Groupe sur les secteurs incompatibles avec ses valeurs et plus particulièrement sur les thèmes de la santé et la protection de l’environnement. Cette politique se traduit par des objectifs de diminution drastique des investissements du Groupe dans les secteurs liés à l’ensemble des énergies fossiles, l’alcool et le tabac. Les consommations de tabac et d’alcool restent les deux principales causes de mortalité évitables en France avec plus de 130 000 morts par an et plus de 2 millions de malades. Ces deux facteurs de risque représentent près de trois quarts des cancers évitables * . En tant qu’acteur du monde de la santé, PRO BTP a décidé de se désengager des entreprises opérant dans ces secteurs incompatibles avec son positionnement. Les entreprises visées sont les grandes multinationales du tabac impliquées dans la production des produits à base de tabac ainsi que les entreprises dont la production d’alcool (distillateurs et brasseurs) représente plus de 25 % de leur chiffre d’affaires. Les énergies fossiles sont les principales sources d’émissions de gaz à effet de serre contribuant au changement climatique (près de 80 %). Au-delà de leurs impacts négatifs sur l’environnement et la biodiversité, la pollution de l’air provoquée par les énergies fossiles serait responsable de plus de 8 millions de morts prématurées en 2018 dans le monde ** . La politique d’Investissement Responsable de PRO BTP prévoit un désengagement des entreprises dont plus de 20 % du chiffre d’affaires est réalisé dans l’extraction ou la production d’électricité à partir de charbon thermique ainsi que des entreprises visées par la Global Coal Exit List (https://coalexit.org/) publiée par l’ONG Urgewald. Démarré en 2019, le désengagement total du charbon a été achevé en 2021. Concernant les autres énergies fossiles, cette politique prévoit également un désengagement progressif à horizon 2025 des entreprises impliquées dans l’extraction et la transformation des énergies fossiles sans distinction entre les com- bustibles fossiles conventionnels et non conventionnels. Les énergies fossiles non conventionnelles (gaz et pétrole de schiste, sables bitumineux, pétrole lourd et extra-lourd, etc.) sont déjà sorties progressivement du portefeuille depuis 2019, en s’appuyant notamment sur les données d’entreprises listées dans la Global Oil & Gas Exit List (https://gogel.org/). La gestion du risque lié aux controverses A n de protéger l’image de PRO BTP, un troisième niveau de ltrage prévoit de déployer sur l’ensemble des classes d’actifs des mécanismes de surveillance des controverses qui pourraient affecter les valeurs de son portefeuille, qu’elles soient d’origine environnementale, économique, politique ou sociale. Tabac et alcool Le charbon et autres énergies fossiles

Les montants désinvestis en 2021

Dans la phase préparatoire à la mise en œuvre de cette politique, 169 millions d’euros ont été désengagés en 2019, puis 132 millions d’euros supplémentaires ont été désinvestis en 2020.

En 2021, 52,9 millions d'euros ont encore été désinvestis :

charbon thermique : les 14,5 millions d’euros résiduels ont été totalement désinvestis en 2021, achevant ainsi la sortie de PRO BTP du charbon autres énergies fossiles : 4,5 millions d’euros tabac : 13,7 millions d’euros désinvestis en 2021 avec une exposition résiduelle de 3,7 millions d’euros alcool : 18,1 millions d’euros désinvestis et 1,9 million d’euros d’exposition résiduelle controverses : 2,1 millions d’euros désinvestis en 2021 principalement sur des sujets environnementaux (pollution de cours d’eau), de corruption, de violation du droit du travail et des droits humains (notamment concernant le travail des enfants)

* Source : CIRC/INCa 2018. ** " Global mortality from outdoor ne particle pollution generated by fossil fuel combustion" publié par Environmental Research, 2021.

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Le bilan carbone du portefeuille Le calcul de cette empreinte permet de mesurer concrètement les expositions aux risques climatiques. Leur impact s’exprime en tonnes d’équivalent carbone ou de CO 2 émis. L’empreinte carbone est constituée des émissions de gaz à effet de serre par les entreprises d’un portefeuille donné, par rapport à la part de la valeur de l’entreprise détenue et au poids du titre détenu. Les émissions considérées dans le bilan carbone du portefeuille sont : scope 1 : les émissions de gaz à effet de serre directes scope 2 : les émissions de gaz à effet de serre liées aux consommations d’énergie scope 3 : les autres émissions indirectes de l’immobilier d’exploitation : approvisionnement, transport, utilisation… Elles sont mesurées dans le cadre de la politique RSE du Groupe sur ses actifs d’exploitation (bureaux, agences Conseil, villages vacances et résidences médico-sociales), mais ne sont pas incluses dans le bilan carbone du portefeuille Sur l’actif mesuré, le bilan carbone (scopes 1 et 2 uniquement) a : un impact de 166 781 tonnes équivalent CO 2 (teqCO 2 ) en baisse de 6 % par rapport à 2020 une ef cience carbone moyenne de 71 teqCO 2 /million d’euros investis une intensité carbone moyenne de 163 teq CO 2 /million d’euros de chiffre d’affaires pour les entreprises du portefeuille La prise en compte des enjeux climatiques, et plus particulièrement l’alignement d’un portefeuille d’investissements sur une trajectoire visant la neutralité carbone en 2050, suppose de mettre en place un pilotage global de l’ensemble du portefeuille accompagné d’une démarche pragmatique et spéci quement adaptée pour chaque classe d’actifs. Pour le moment, cet objectif se traduit par une réduction de 7 % des émissions du portefeuille par an, mais cet objectif va être revu dans les années à venir. Le Groupe a choisi de traiter la biodiversité avec les enjeux climatiques car le changement climatique est la première cause de destruction de l’environnement naturel et de déclin des espèces. PRO BTP étudie actuellement la mise en place d’indicateurs plus spéci ques à la problématique et une extension de la politique de désengagement aux secteurs impactant le plus négativement la biodiversité. COMMENT PRO BTP PREND- IL EN COMPTE LES ENJEUX CLIMATIQUES ET LA BIODIVERSITÉ DANS SA POLITIQUE D’INVESTISSEMENT ?

La prise en compte des enjeux environnementaux et climatiques ne se limite pas au suivi ou au pilotage d’indicateurs sur le portefeuille. PRO BTP agit activement à travers ses investissements.

INITIATION D’UN PROGRAMME DE DÉPLOIEMENT DE GREEN BONDS Les obligations vertes (green bonds) se différencient des obligations classiques par un engagement des émetteurs sur un usage précis des fonds récoltés pour nancer des projets environnementaux. PRO BTP considère que les normes encadrant l’émission de ces titres et les pratiques de reporting sont aujourd’hui assez matures pour s’assurer de l’utilisation adéquate du capital levé. À condition que le gestionnaire d’actifs dispose des compétences, des outils et des données pour analyser ce type d’émission, il s’agit d’un outil incontournable pour le nancement du développement durable. À n 2021, l’encours d’investissements dans les green bonds était de 674,8 millions d’euros (contre 476,8 millions en 2020).

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LES INVESTISSEMENTS EN ACTIFS RÉELS À IMPACTS ENVIRONNEMENTAUX

Les actifs réels du groupe sont les investissements des actifs non cotés (Infrastructures, Capital Investissement et Immobilier papier). Ce portefeuille a été construit comme levier d’impact sur l’environnement, la santé, le social…

Au 31 décembre 2021, les actifs réels du groupe PRO BTP représentaient un engagement total de :

1 628 millions d’euros en infrastructures 447 millions d’euros en Capital Investissement 682 millions d’euros en Immobilier papier

Sur ces 2,7 milliards d’euros d’actifs réels engagés, 988 millions d’euros sont dédiés à la transition énergétique.

Les fonds infrastructures

Une trentaine de fonds sont dédiés à la transition énergétique ou à la revalorisation de sites pollués représentant 700 millions d’euros d’engagement, soit plus de 350 projets, aussi variés que des fermes éoliennes, des centrales photovoltaïques, des centrales de biogaz, des réseaux électriques intelligents, des installations de traitement des déchets, des réseaux de chaleur, etc.

Quelques exemples signi catifs :

150 millions d’euros investis dans Sonate, dédié à la distribution des eaux ; 20 millions d’euros investis danse Méridiam Transition ciblant les projets de développement innovants dans le domaine de l'éf cacité énergétique et les services énergétiques locaux ; 10 millions d’euros investis dans Eiffel Gaz vert.

Le portefeuille d'infrastructures en faveur de la Transition Énergétique et Écologique

9 % AUTRES

46 % ÉNERGIES RENOUVELABLES

26 % GESTION DES EAUX ET DES DÉCHETS

14 % EFFICACITÉ

5 % MOBILITÉ DOUCE

ÉNERGÉTIQUE

La production d’énergie propre Les investissements "green elds", c’est-à-dire le nancement de nouveaux projets d’infrastructure, réalisés il y a quelques années arrivent aujourd’hui en production et PRO BTP a atteint en 2021 son pic de production d’énergie propre avec plus de 1 700 GWh produits sur l’année au travers de ses investissements. Cette production équivaut à plus de 1 million de tonnes de CO 2 évitées.

1 742

Production PRO BTP (GWh)

Économie CO 2 (milliers de tonnes)

1 168

435

428

292

287

132

88

54

36

2021 2019 2018 2017 2016

2021 2019 2018 2017 2016

N. B. : pas de chiffres ables en 2020 du fait de la pandémie de Covid.

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Les fonds de Capital Investissement 270 millions d’euros sont engagés dans des entreprises dédiées à la transition énergétique et à la gestion des déchets. Les prises de participations de ces fonds sont le plus souvent réalisées dans des entreprises qui sont positionnées sur l’ef cacité du réseau électrique, la consommation énergétique des bâtiments, la gestion de l'eau, ou encore le pilotage de l’empreinte carbone des entreprises. Plus largement, PRO BTP investit également dans des fonds de capital-risque innovant, à l'image de 2050 dont l'ambition est d'aligner les intérêts économiques d'entreprises innovantes avec ceux de la société et de la planète. Zoom sur SWEEP et ALTAROAD, deux investissements en faveur de la transition écologique dans le BTP Conscient des enjeux climatiques et de la nécessité absolue de réduire les émissions de gaz à effet de serre, PRO BTP accompagne la profession vers le changement de ses pratiques. Le Groupe a choisi notamment de mettre en avant cette année deux start-up innovantes parmi ses investissements, Sweep et Altaroad. Les deux entreprises ont mis au point des solutions complémentaires qui permettent aux entreprises du secteur de tracer leurs déchets et de piloter toutes leurs consommations pour réduire leurs émissions de CO 2 , et par conséquent lutter contre le réchauffement climatique. Altaroad a développé une solution qui améliore l’ef cacité et la sécurité des ux de poids lourds sur les sites industriels et les chantiers grâce à la plateforme DigiTrack. Cette dernière collecte toutes les informations des ux de poids lourds entrant et sortant des chantiers et sites industriels. Sweep a développé une solution qui permet de piloter la stratégie climatique des grandes entreprises très émettrices en carbone, en mesurant et cartographiant leur empreinte carbone puis en agissant pour la réduire. La taxonomie verte européenne et l’exposition aux énergies fossiles La taxonomie européenne vise à déterminer si une activité économique est durable d’un point de vue environnemental. Les deux premiers volets entrés en application en 2021 ciblent les entreprises qui contribuent d’abord à l’adaptation au changement climatique et à l’atténuation de ce changement. Fin 2021, les informations remontées par les sociétés de gestion sous délégation ou celles des fonds sont encore très parcellaires : l’information ne remonte que sur une petite moitié des encours et la qualité des indicateurs remontés est très hétérogène. Ces indicateurs sont donc encore à interpréter avec précaution. Du fait des investissements dédiés à la transition énergétique, les fonds d’infrastructure sont la classe d’actifs qui présente le plus haut niveau d’éligibilité à la taxonomie européenne. Les fonds immobiliers Parmi les fonds conçus pour répondre aux enjeux environnementaux, certains comme La Française Immo SR et SR2 (18millions d’euros investis par PROBTP) ont délivré des résultats nanciers qui permettent de valider ce type d’approche : lutte contre le changement climatique, contribution au développement de constructions plus respectueuses de l’environnement (optimisation de la consommation énergétique, consommation d’eau, diminution et maîtrise de la production de déchets, soutien au développement des énergies renouvelables…).

% des actifs éligibles à la taxonomie européenne concernant la mitigation du changement climatique

% des actifs éligibles à la taxonomie européenne concernant l’adaptation au changement climatique

Infrastructure

55 %

41 %

Capital Investissement

13 %

14 %

Entreprises cotées

env. 17 %

env. 15 %

La consolidation sur l’ensemble du portefeuille n’est pas encore pertinente du fait du trop grand nombre de données manquantes. Part des encours dans des entreprises actives dans les combustibles fossiles * : la première consolidation (parcellaire et hétérogène) de cet indicateur donne une exposition de 211 millions d'euros soit 1,25 % de l’encours total du portefeuille.

* Les entreprises qui tirent des revenus de la prospection, l'extraction, le raf nage, le stockage, le transport et la distribution de charbon ou de combustibles fossiles liquides et gazeux.

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QUELLES SONT LES SPÉCIFICITÉS DE L’INVESTISSEMENT DÉDIÉ AU SOCIAL ET À LA SANTÉ DANS LE PORTEFEUILLE IR DE PRO BTP ?

LES INVESTISSEMENTS DÉDIÉS AU SOCIAL ET À LA SANTÉ

Le secteur des infrastructures, en plus de son rôle dans la transition énergétique, permet d’investir et de soutenir des projets sociaux comme des écoles spécialisées pour les enfants et jeunes adultes ayant des dif cultés d’apprentissage, des maisons de soins pour adultes autistes, des collèges, des cliniques, des pôles logistiques pour certains hôpitaux. PRO BTP a investi dans sept fonds dédiés à la santé avec un focus spéci que sur l’amélioration de l’environnement du patient : digitalisation du parcours de soins, aide au maintien à domicile, amélioration du diagnostic, télémédecine (IBIONEXT Growth Fund I & II, LBO France SISA, Digital Health Fund 2, Arbevel Life Sciences Crossover I, Jeito, Lauxera Growth I pour un engagement total supérieur à 37 millions d’euros)... Concernant les fonds immobiliers, 50 millions d’euros sont investis dans des fonds dédiés à la santé et aux résidences seniors, 83 millions d’euros dans la construction de logements intermédiaires (FLI II, Inli, APEC Résidence...) et 10 millions d’euros dans la construction d’hébergements d’urgence (fonds Hémisphère).

PRO BTP Innovation soutient les entreprises de demain

En 2018, PRO BTP s’est lancé dans un plan de soutien à l’innovation en déployant une enveloppe de 15 millions d’euros dans le développement de plusieurs secteurs en synergie avec son activité : les technologies du BTP et de la Construction, de l’assurance et de la santé. La création de la société de capital-risque PRO BTP Innovation permet au Groupe de sélectionner les entreprises les plus prometteuses tout en assurant une gestion nancière rigoureuse de ces investissements.

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